两者说到底，均为确保社会的稳定。
我们看看中国IPO注册制的渐进式改革，会有哪些要素是必须的： 第一个就是信息披露制度，以后虚假信息在法律和法规层面的惩罚会更加严厉。超额募资为什么能够盛行？很简单，一级市场普遍存在承难销易现象，新股出来认购倍率是很高很高的。
第三个各个市场主体归位尽责。3、带来退市制度 注册制还会带来真正的退市制度。因为这一点，香港的退市实际上是非常慎重的，根据Wind数据，退市企业的比例为10%，但是，这个数据是虚高的，因为香港把所有转板都理解成退市，实际退市的公司里90%都是主动退市的：比如我在香港退市到美国上市了，他也理解成退市。信息披露制度：很多人说股票价格太高不公平，其实，公平与否，第一个关键在于双方信息是否对称，存不存在欺诈行为。这里面他把在市场上募集资金的权力，就是股权融资的权力，让度给每个企业。
从本质上看，注册制改革有两大主要目标： 第一个就是通过解决供求的失衡，来解决高IPO价、高市盈率和高超募现象，正是因为上市的额度和规模管制，股票供求不平衡造成了这三高，注册制就是创造一个供求平衡的环境。但转型期一个特点就是企业的估值在低点，不仅仅是指的是A股市场上市的2000多家公司，而是很多的企业业绩已经见底，还没恢复起来，这个时候股权是便宜的，PE可以风投，去做VC，还可以去并购，买新三板，所有挂牌的企业，它的股权价格只要合意就可以投资。2005年实施汇改，随着经济发展，国际贸易连年顺差，外汇储备增加，人民币逐渐升值，2006年5月15日中间价破8.00元，2008年4月10日中间价破7.00元，进入6元时代。
如果人民币大幅贬值，国内股市、楼市的资产泡沫就会迅速破裂。然而好景不长，自去年10月底以来，人民币汇率再次出现下跌，一直延续到今年的黑色跌停周，市场即期价的跌幅要大于央行指导的中间价，反映了人民币贬值的市场预期已真正形成。一、人民币贬值和资本外流互为因果 自2014年1月以来，人民币进入了贬值通道，全年跌幅为2.4%，而之前的四年里，人民币对美元则保持每年5%-6%的升值幅度。绑在房地产战车上的增长方式已经走入极端，陷在泥沼里难以脱身。
央行担心的是：再出那样的钱荒，不仅会对央行形象、银行信用、市场信心造成严重打击，而且很可能产生一系列连环恶果。而资金外流则造成人民币的信用指数降低，加剧了人民币的贬值。
与此同时，央行数据显示1月金融机构口径的外汇占款下降1083亿元至29.3万亿元，已连续两个月创下2007年底以来的月度新低。目前，中国国家外汇管理局对咨询和服务费要求提供的文件资料最少。前些年通过地下钱庄、虚假合资公司、海外分支机构、银行借贷、高开采购发票等各种渠道和方式外流资金，近期则采用了服务贸易新手法。——根据国家外汇管理局公布的银行结售汇数据，从2014年8月开始，一直到2015年1月，半年来合计结汇57737亿人民币，售汇62151亿人民币，连续逆差总计达4414亿元人民币。
三、要警惕逆势的一泻千里 关于此次的人民币贬值，最初很可能是央行的主动行为。据英国《每日电讯报》报道：俄罗斯因为1年内的卢布贬值，已从一个2.1万亿美元的庞大经济体萎缩至西班牙或韩国的规模。工业生产产能过剩也已经濒临绝境。之后10年，上下浮动很小。
而其本身并不像美元那样具有全球硬通货的资质，只能在国内等有效的区域内流通。从人民币的质量来看，经过许多年的连续扩容，2014年已经达到122.84万亿元，勇冠全球第一。
不要再次为了抵冲美国经济复苏，恐慌性大开龙头，中国版量化宽松要有所选择，有所节制进入专题： 货币 实体经济 汇率 信用 。
基础性创新的风险很大，失败的概率极大，多是由股票市场完成的，或者是由一个极富有的财团或者某一个政府动用国家力量完成的。既然中国要成为世界工厂，那么人民币就获得了支配全球资源的霸权。地方政府或者中央政府就能通过征税的方式占去一部分发行的货币，然后通过占有的货币偿还过去借的债务。扭转这种不合理的配置，需要新的货币的注入。十三、通货膨胀与非理性泡沫 一般地，经济体中总有闲置的货币，当中央银行或商业银行投放货币过多时，或者闲置的货币重新活化之后，通货膨胀就出现了。简单回忆一下历史，就从二战说起。
后来资源转移到台湾、新加坡、东南亚了。此外，在这个升值的过程中，还有全球投机热钱的流动，追逐与抛弃，就加剧了一国汇率的波动。
三，储存财富，储存实物实在麻烦，就直接以货币的方式储存。若中断和增值过程长期解决不了，企业的利润只要能够覆盖债务的利息支出，债务的规模就不会扩大。
二、偿还债务，借别人的东西能够用货币偿还。十五、货币与个人 我们获得的授信，比如信用卡的额度。
第二个链条，从投入品到产品，若非不可抗力，是极少断掉的。这或许与分配体制、需求结构有关。在此，重点强调一下：货币与生产是一个硬币的两个方面。换代性的创新风险就小很多了，企业可以通过股票融资、债券融资或者自由资金投资都是可以轻松完成的。
但是如果这些产品不能卖给下游顾客，那么就没有现金流，这是资源更进一步的错误配置。从一个总量意义上来看，若定性都不能良好传递，企业是必然要破产的，但是若是定性能够传递，但是货币没有实现增值过程，即一个链条完成后，货币长期没有增加，企业长期也将倒闭。
资本家又看中了中国极其低廉的劳动力成本、环保成本，大量资本转移到中国。若技术种类不变，产品总量（经济增长）存在一个理论上的上限。
穷人每人出一点货币，或者富人或富国出很多货币。之后，中国成为世界制造工厂，人民币需求大幅增加，管制汇率下，中国央行外汇储备大幅增加，2005年汇率改革后，人民币持续升值。
但是，企业是否愿意支配还与企业的资产负债表与预期有关。野蛮地，就是赤裸裸地掠夺，战争无疑是最直接方式。六、债务的产生与扩大 如上所述的货币与生产的链条。就这样，索罗斯看到了东南亚币值被高估，因为资源转移到中国，就意味着东南亚各国货币需求要下降。
如果使用支配权的人过多，过多的权力追逐有限的资产（包括股票、债券、商品、房产），这就导致了广泛意义上的通货膨胀。理论上，一个产品在满足所有的人的需求之后，就会出现过剩。
德国纳粹屠杀犹太人，犹太人就逃难到了美国。往后的猜想，一旦美国成功地进行了技术创新，生产的很多环节有可能再度转移至中国，然后人民币再开始出现新一波的升值需求。
从这个意义上说，债务的恶性扩大就是货币支配权的滥用。欧元与日元相对于资源的增多，意味着欧元与日元对资源的支配权减弱。
